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煤炭行业周报:“阅兵”在即环保压力加大,各煤种煤价持续阴跌

发布时间:2015-08-25    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

近期随着大型煤企降低港口煤价,电厂压低煤炭采购价格,部分产煤区煤价下跌。本周因气温下降,加之水电开始持续发力,火电需求下降,电厂日耗明显下滑。“阅兵”在即,京津冀地区环保压力加大,钢铁企业停产整顿增多,国内炼焦煤、喷吹煤价格因此承压,出现下跌。国际市场方面,国际三港煤价指数走势分歧。国内航运价又出现了下跌态势,国际海运费前期冲高后,近期也出现持续下跌。近期国企改革风再度来袭,我们相对看好:上海能源(600508)、中煤能源、大同煤业、平庄能源。

重要信息回顾:

上下游动力煤煤价继续阴跌:进入8月中下旬,三伏天即将结束,夏季高温带来的利好尚未作用煤市就将结束,煤价仍在底部震荡下行。产地方面也受港口煤价下跌影响。受阅兵环保压力加大影响,京津冀地区钢铁企业停产整顿增加,炼焦煤价格承压下跌,无烟煤、喷吹煤价格也开始承压。预计未来一个月煤价不容乐观,但受煤企停产影响,煤价也未有大幅下跌风险。

布伦特原油现货价格再现下跌,国际油价与国内煤价比值下跌:布伦特原油现货价格下跌3.34美元/桶至45.43美元/桶,跌幅6.85%。截至8月21日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.05,环比下降0.22点;国际油价与国内煤价比值2.85,环比下降0.21点。虽然油价已经跌至一个非常低的价位,但过剩压力依存,甚至还会加剧。

上下游港口地区煤炭市场低迷运行:本周秦港煤炭日均调入量环比上升2.3万吨至65.8万吨/日,升幅3.6%。本周日均调出量环比上升4.7万吨至68.1万吨/日,升幅7.3%。截至月21日,秦港库存645万吨,环比下降16万吨,降幅2.4%。广州港煤炭库存215万吨,环比持平;本周秦皇岛港日均锚地船舶36艘,较上周增加2艘,增幅7.2%。近期港口煤炭调入调出量基本持平,港口煤炭库存略降;秦港锚地船舶和预到船舶不断增加,下游港口煤炭库存不断下降,煤炭市场低迷运行。

水电开始发力,火电电厂煤炭日耗明显下滑:六大电厂日均耗煤环比下降5.81万吨至61.57万吨,环比降幅8.63%。库存环比下降13.29万吨至1273.7万吨,环比降幅1.03%,存煤可用天数增加1.59天至20.69天。日耗方面,本周东南沿海地区今年气温偏低,电力需求不振,加之来水情况同比好于去年,水电发力,六大电厂日均耗煤量出现明显回落。即将进入九月,受季节因素影响,日耗大幅反弹局面更将难以出现,只能等待十月冬储煤因素带来利好。

国内、国际海运费环比下跌:国内主要航线平均海运费环比下跌1元/吨至22.475元/吨,跌幅4.26%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.282美元/吨至5.568美元/吨,跌幅4.8%。国内海运价方面,煤业巨头接连下调8月煤价,下游用户“买涨不买跌”的心理开始作祟,加之近日电厂日耗较差,暂无增加采购的意愿,导致沿海煤炭运输市场依然冷清,租船成交有限,煤炭运价延续下行走势。

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